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       近期，供應(yīng)鏈金融憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，再次被視為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和振興民營(yíng)企業(yè)的重要工具。各地區(qū)，包括山東、深圳、重慶等在內(nèi)的多個(gè)地方政府，已經(jīng)出臺(tái)了一系列政策，以支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈金融的發(fā)展。這些政策的主要目標(biāo)是通過(guò)金融手段來(lái)“穩(wěn)鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”，以此來(lái)保障地方產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，與此同時(shí)，我們也看到一些中央國(guó)有企業(yè)在面對(duì)清理融資性貿(mào)易的大背景下，對(duì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)生了深深的憂慮。他們擔(dān)心供應(yīng)鏈金融可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，甚至出現(xiàn)了避之不及的情況，紛紛中斷了所有與產(chǎn)業(yè)金融相關(guān)的活動(dòng)。這種看似矛盾的現(xiàn)象，實(shí)際上反映了供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的一些挑戰(zhàn)。一方面，供應(yīng)鏈金融可以幫助企業(yè)優(yōu)化資金流，提高運(yùn)營(yíng)效率，對(duì)于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和振興民營(yíng)企業(yè)具有積極的作用。另一方面，供應(yīng)鏈金融也可能帶來(lái)一些風(fēng)險(xiǎn)，比如信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等，這需要企業(yè)和政府有足夠的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。因此，如何理性地發(fā)展供應(yīng)鏈金融，既能發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)效益，又能有效防控風(fēng)險(xiǎn)，成為了當(dāng)前亟待解決的問題。

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供應(yīng)鏈金融對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展的意義

       應(yīng)當(dāng)看到，這些年隨著國(guó)家出臺(tái)一系列對(duì)中小企業(yè)的支持政策，特別是普惠金融的發(fā)展，中小民營(yíng)企業(yè)資金約束的問題得到較大的緩解，根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局統(tǒng)計(jì)（見圖1），2023年第一季度銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠性小型企業(yè)貸款為259040億元，第二季度為273661億元，在前六個(gè)季度，平均增長(zhǎng)率為5.87%。由此可以看出，銀行業(yè)的支持力度一直在加強(qiáng)。除此之外，從中小企業(yè)資金狀況，以北證A股205家企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)周期看，2022年第四季度157天，2023年第一季度降為86天，第二季度為108天，企業(yè)資金狀況有所改善。當(dāng)然需要看到的是這一問題遠(yuǎn)沒有得到根本性解決，從2021-2022年數(shù)據(jù)看，創(chuàng)業(yè)板上市公司平均現(xiàn)金循環(huán)周期2021年為102天，2022年則為113天，這說(shuō)明金融還需要更進(jìn)一步地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，助力企業(yè)穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營(yíng)。這其中供應(yīng)鏈金融無(wú)疑是重要的方式或手段，供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是借助于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的質(zhì)量和信用，為上下游企業(yè)融通資金，進(jìn)而優(yōu)化整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈資金流。特別是在當(dāng)今整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)在強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)鏈、補(bǔ)鏈和強(qiáng)鏈”的過(guò)程中，供應(yīng)鏈金融更是發(fā)揮了舉足輕重的作用。

       首先，“穩(wěn)鏈”的內(nèi)涵是保障現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運(yùn)行，不至于因?yàn)楦黝悆?nèi)外部因素的沖擊而斷裂；因此，穩(wěn)鏈的核心在于保障產(chǎn)業(yè)鏈中各主體能夠穩(wěn)定持續(xù)運(yùn)營(yíng)，這其中資金流顯然是穩(wěn)鏈的關(guān)鍵維度之一，供應(yīng)鏈金融首先通過(guò)有效地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)，優(yōu)化現(xiàn)金流，從而有助于上下游企業(yè)能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)，穩(wěn)定了產(chǎn)業(yè)運(yùn)行。特別是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)所展開的金融活動(dòng)，諸如采購(gòu)融資、信用融資、訂單融資等等不僅保證了作業(yè)活動(dòng)資金，而且也通過(guò)資金融通幫助企業(yè)穩(wěn)定了供應(yīng)源以及銷售渠道，有利于產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定。此外，供應(yīng)鏈金融可以利用大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，對(duì)供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更精準(zhǔn)的評(píng)估和管理，從而降低不確定性，保障產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性。

       其次，“補(bǔ)鏈”的內(nèi)涵在于彌補(bǔ)供應(yīng)鏈中的薄弱環(huán)節(jié)，推動(dòng)更多有實(shí)力的企業(yè)攜手合作，共同強(qiáng)化這些環(huán)節(jié)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們需要引入更多企業(yè)，特別是那些專精特新企業(yè)，讓他們加入到供應(yīng)鏈中。然而，這些企業(yè)在創(chuàng)業(yè)或發(fā)展初期往往缺乏足夠的資金，也沒有足夠的經(jīng)營(yíng)歷史和業(yè)績(jī)作為信貸評(píng)估的基礎(chǔ)。在這種情況下，我們需要借助供應(yīng)鏈金融的力量來(lái)支持這些企業(yè)投入到薄弱環(huán)節(jié)中，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。在這一背景下，供應(yīng)鏈金融需要拓展其廣度和深度。一方面，我們需要將投資、信貸、保險(xiǎn)等各類金融產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)，共同推動(dòng)創(chuàng)新性企業(yè)的發(fā)展；另一方面，我們需要政（政府）、企（供應(yīng)鏈企業(yè)）、銀（金融機(jī)構(gòu)）和技（金融科技）四方合作，共同營(yíng)造科創(chuàng)供應(yīng)鏈金融的良好環(huán)境。通過(guò)這種合作，我們可以為這些專精特新企業(yè)提供更加靈活、更適合他們需求的金融服務(wù)。我們可以通過(guò)提供定制化的金融解決方案，滿足他們?cè)诓煌A段的資金需求。同時(shí)，我們還可以通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)的金融科技技術(shù)，提高金融服務(wù)的效率和質(zhì)量。

       第三，“強(qiáng)鏈”的含義是進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，以確保我國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中保持優(yōu)勢(shì)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，供應(yīng)鏈金融的作用不僅僅局限于解決企業(yè)的資金問題，還需要在營(yíng)造良好的金融環(huán)境方面發(fā)揮積極作用，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有力支持。具體而言，供應(yīng)鏈金融可以通過(guò)多種方式促進(jìn)國(guó)際合作，支持我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈在全球范圍內(nèi)的布局。通過(guò)與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)合作，提供全球化的金融服務(wù)，可以加強(qiáng)我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位和話語(yǔ)權(quán)。此外，供應(yīng)鏈金融可以通過(guò)創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，降低企業(yè)融資成本，提高資金使用效率，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入更多活力。此外，供應(yīng)鏈金融還可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，為企業(yè)提供更加科學(xué)和規(guī)范的金融服務(wù)。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈中各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理，可以降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的信任度，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)。

       由上可以看出，供應(yīng)鏈金融無(wú)論是對(duì)于保障中小企業(yè)以及民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還是產(chǎn)業(yè)鏈“穩(wěn)鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”的實(shí)現(xiàn)，都是具有不可替代的作用。供應(yīng)鏈金融不是洪水猛獸，也不是羞于啟齒的金融游戲，而是真正立足產(chǎn)業(yè)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的金融活動(dòng)。當(dāng)然，也應(yīng)當(dāng)看到這也為供應(yīng)鏈金融提出了新的訴求，即如何順利實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求，融入進(jìn)去，提供符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綜合性金融解決方案。

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目前供應(yīng)鏈金融發(fā)展態(tài)勢(shì)與挑戰(zhàn)

       這些年來(lái)供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的發(fā)展取得了顯著的進(jìn)步。

       首先，從制度體系的角度來(lái)看，各相關(guān)部門已經(jīng)逐步完善了供應(yīng)鏈金融的規(guī)章制度，這不僅體現(xiàn)在各類文件的發(fā)布和倡導(dǎo)上，也包括對(duì)供應(yīng)鏈金融環(huán)境凈化的措施。例如，國(guó)資委于2021年發(fā)布的《關(guān)于認(rèn)真貫徹落實(shí)進(jìn)一步做深做實(shí)清理拖欠中小企業(yè)賬款工作的通知》、銀保監(jiān)于2022年發(fā)布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》以及國(guó)務(wù)院辦公廳于2022年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見》等，都為促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的有序發(fā)展提供了重要的保障。此外，近期圍繞供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，如中物聯(lián)推動(dòng)的《數(shù)字化倉(cāng)庫(kù)基本要求》《數(shù)字化倉(cāng)庫(kù)評(píng)估規(guī)范》等，也為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。

       其次，供應(yīng)鏈金融在規(guī)模上已經(jīng)有了顯著的發(fā)展，其市場(chǎng)資產(chǎn)余額從2017年的18.5萬(wàn)億元人民幣快速增長(zhǎng)到2021年的28.0萬(wàn)億元人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為10.9%，預(yù)計(jì)到2026年將達(dá)到47.7萬(wàn)億元人民幣。這種增長(zhǎng)不僅體現(xiàn)在數(shù)量上，更體現(xiàn)在質(zhì)量上。供應(yīng)鏈金融開始向管理含量較高的金融產(chǎn)品發(fā)展，如面向下游的信用融資、基于產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化的采購(gòu)融資和訂單融資，以及基于物的信用展開的存貨倉(cāng)單和運(yùn)單融資等。這種轉(zhuǎn)變使得供應(yīng)鏈金融能夠更好地適應(yīng)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境，提高資金的使用效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

       最后，供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化發(fā)展也取得了巨大的進(jìn)步。數(shù)字信用已經(jīng)成為發(fā)展供應(yīng)鏈金融的共識(shí)，各行各業(yè)包括金融機(jī)構(gòu)都把數(shù)字化和數(shù)字信用作為戰(zhàn)略發(fā)展的方向。他們積極推動(dòng)數(shù)字化建設(shè)，將數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用于信貸審核等環(huán)節(jié)，使得決策更加高效、準(zhǔn)確。數(shù)據(jù)征信已經(jīng)成為信貸審核的重要輔助手段，通過(guò)大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更精準(zhǔn)的評(píng)估和管理，降低了不確定性，進(jìn)一步保障了產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性。此外，數(shù)字化還推動(dòng)了供應(yīng)鏈金融在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶服務(wù)等方面的創(chuàng)新，更好地滿足客戶的需求，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的持續(xù)發(fā)展。

       盡管如此，目前供應(yīng)鏈金融仍然面臨著諸多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在：首先從產(chǎn)業(yè)企業(yè)自身的角度看，大多數(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)仍然在從事著簡(jiǎn)單經(jīng)營(yíng)物流活動(dòng)，而沒有能夠真正提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，沒有能夠向一體化供應(yīng)鏈以及一體化物流方向拓展，一方面供應(yīng)鏈以及物流中的“流”的特點(diǎn)沒有能夠?qū)崿F(xiàn)，即將不同環(huán)節(jié)、不同活動(dòng)和不同作業(yè)有機(jī)地關(guān)聯(lián)起來(lái)；另一方面，沒有站在客戶的角度，幫助優(yōu)化產(chǎn)業(yè)運(yùn)行、物流分銷、加速周轉(zhuǎn)，而是停留在基礎(chǔ)作業(yè)，這就造成了這類企業(yè)往往增值率不高，企業(yè)生存發(fā)展的空間較小，再加上經(jīng)營(yíng)的不規(guī)范、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的缺失，造成金融機(jī)構(gòu)怕貸惜貸。其次，從金融端看，此前幾年供應(yīng)鏈金融落入了一種窠臼，即大多圍繞應(yīng)收應(yīng)付等債權(quán)債務(wù)等展開，特別是基于應(yīng)付的信用流轉(zhuǎn)成為了供應(yīng)鏈金融的標(biāo)配產(chǎn)品，而圍繞倉(cāng)單、存貨等要素的供應(yīng)鏈金融并沒有真正激活。2020年中國(guó)人民銀行等八部委制定的《關(guān)于規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈金融支持供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級(jí)的意見》（226號(hào)文）中所提及的“物的信用”沒有真正確立起來(lái)，造成這種現(xiàn)象的原因在于信用流轉(zhuǎn)相對(duì)而言“簡(jiǎn)單”而“粗暴”，容易操作，而存貨、倉(cāng)單融資涉及到一系列基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及標(biāo)準(zhǔn)化建立，同時(shí)又需要多方協(xié)同配合，因此，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，而后者往往是物流行業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的主要形態(tài)。第三，從行業(yè)發(fā)展的角度看，目前供應(yīng)鏈金融的發(fā)展仍然沒有從根本上擺脫主體信用，特別是依賴于核心企業(yè)的支持，而226號(hào)文中提到的數(shù)字信用也沒有真正形成。這幾年物流行業(yè)網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)的建設(shè)如火如荼，但是物流的數(shù)字化不僅僅是網(wǎng)絡(luò)貨運(yùn)平臺(tái)，而是涉及到整個(gè)物流活動(dòng)的物理數(shù)字化、單證數(shù)字化、行為數(shù)字化以及物流業(yè)務(wù)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字化，這一綜合性的數(shù)字化建設(shè)沒有達(dá)成，供應(yīng)鏈金融就不可能有實(shí)質(zhì)性的突破。

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供應(yīng)鏈金融發(fā)展的制度性建設(shè)

       要解決供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的桎梏，真正讓供應(yīng)鏈金融發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，首先是要強(qiáng)化制度性建設(shè)，沒有良好的規(guī)范和引導(dǎo)，無(wú)論供應(yīng)鏈金融理論上有多好的效應(yīng)，也無(wú)論出臺(tái)多少鼓勵(lì)和扶持性政策，最終也會(huì)出現(xiàn)很多問題，成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的絆腳石。在當(dāng)前形勢(shì)下，亟需從三個(gè)方面強(qiáng)化制度建設(shè)：

       首先，應(yīng)盡快制定可操作且可執(zhí)行的融資性貿(mào)易判定條例。在嚴(yán)格禁止國(guó)有企業(yè)從事融資性貿(mào)易的同時(shí)，允許基于產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展。融資性貿(mào)易是指參與貿(mào)易的各方主體在商品和服務(wù)價(jià)值交換過(guò)程中，依托貨權(quán)、應(yīng)收賬款等財(cái)產(chǎn)權(quán)益，綜合運(yùn)用各種貿(mào)易手段、金融工具和擔(dān)保工具，實(shí)現(xiàn)短期融資或信用增持目的，從而增加貿(mào)易主體的現(xiàn)金收益。這一行為的出發(fā)點(diǎn)并非服務(wù)或助力產(chǎn)業(yè)運(yùn)行，而是借助金融手段獲取資金或增加流水。因此，出臺(tái)政策嚴(yán)禁此類行為是完全正確且非常必要的，這有助于規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為，實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，需要關(guān)注的是，不能因?yàn)橄拗迫谫Y性貿(mào)易而影響無(wú)辜企業(yè)。許多中央國(guó)有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)中自然會(huì)涉及金融活動(dòng)，如反向保理、信用融資、反向采購(gòu)等。沒有金融活動(dòng)的支撐，“穩(wěn)鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈”的目標(biāo)將受到挑戰(zhàn)。目前，大多數(shù)中央國(guó)有企業(yè)對(duì)融資性貿(mào)易的界定不夠清晰，導(dǎo)致在實(shí)際操作中缺乏足夠的規(guī)范和判定標(biāo)準(zhǔn)。雖然國(guó)資委在2017年《關(guān)于進(jìn)一步排查中央企業(yè)融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的通知》中提出了四個(gè)特征，即虛構(gòu)貿(mào)易背景，或認(rèn)為增加交易環(huán)節(jié)；上游供應(yīng)商和下游客戶均為同一實(shí)際控制人控制，或者上下游之間存在特定利益關(guān)系；貿(mào)易標(biāo)的由對(duì)方實(shí)質(zhì)控制；直接提供資金或通過(guò)結(jié)算票據(jù)、辦理保理、增信支持等方式變相提供資金。但這些特征仍較為原則，實(shí)際操作中缺乏足夠的規(guī)范和判定標(biāo)準(zhǔn)。實(shí)際上，可以制定一些具體的行為規(guī)范以促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展，例如確保貿(mào)易與物流完全對(duì)應(yīng)；確保供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)過(guò)程中單證、票據(jù)和稅票的一致性；限制金融性收益等?？傊?，合理引導(dǎo)企業(yè)開展供應(yīng)鏈金融顯得非常緊迫。

       其次，應(yīng)盡快出臺(tái)對(duì)信用流轉(zhuǎn)類業(yè)務(wù)的規(guī)范。近些年來(lái)信用流轉(zhuǎn)成為了眾多大型企業(yè)推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的“標(biāo)配”產(chǎn)品，這一金融產(chǎn)品原本有益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要是讓核心企業(yè)的信用實(shí)現(xiàn)了多級(jí)穿透，并且能夠有效防范三角債問題。然而，隨著大型企業(yè)或機(jī)構(gòu)不斷涌入，這一金融產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)了變味，反而成為了危害上游供應(yīng)商的手段，其主要表現(xiàn)是賬期越來(lái)越長(zhǎng)，并且在多級(jí)供應(yīng)商貼現(xiàn)時(shí)，采用壟斷式貼現(xiàn)，導(dǎo)致很多大企業(yè)憑借手中的牌照，爭(zhēng)做“二銀行”，從金融中獲利。因此，強(qiáng)化對(duì)信用流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)的規(guī)范也是當(dāng)務(wù)之急。需要看到的是，就目前商業(yè)運(yùn)行狀況，短期之內(nèi)完全取消信用流轉(zhuǎn)，或者用供應(yīng)鏈票據(jù)整合該類業(yè)務(wù)顯然難以實(shí)現(xiàn)，這是因?yàn)槲覈?guó)的商業(yè)貿(mào)易中尚有很多非標(biāo)活動(dòng)，或者較為復(fù)雜的業(yè)務(wù)關(guān)系，因此，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，“雙軌制”會(huì)一直存在。因此，盡快規(guī)范該類業(yè)務(wù)，發(fā)揮其應(yīng)有的正面作用，抑制機(jī)會(huì)主義行為非常必要。具體而言一是需要規(guī)范信單證開立的時(shí)長(zhǎng)；二是需要打破壟斷性貼現(xiàn)；三是對(duì)平臺(tái)加息進(jìn)行一定的限制；四是對(duì)流轉(zhuǎn)背書的要素進(jìn)行規(guī)定；五是對(duì)平臺(tái)幫助開立信單證實(shí)施穿透管理。

       第三，盡快完善有關(guān)大宗商品存貨或倉(cāng)單質(zhì)押領(lǐng)域數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)和資產(chǎn)管理登記公示體系的完善。供應(yīng)鏈金融發(fā)展一個(gè)尚未完全激活的領(lǐng)域便是依托“物的信用”開展的倉(cāng)單存貨類金融服務(wù)，并且這一金融業(yè)務(wù)年年暴雷。這里問題一是缺乏行業(yè)級(jí)供應(yīng)鏈數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，需要看到的是近年來(lái)一系列數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)正在出臺(tái)，諸如《大宗貨物電子倉(cāng)單》、《大宗貨物電子運(yùn)單》、《數(shù)字化倉(cāng)庫(kù)評(píng)估規(guī)范》等，這一工作還需要不斷深化，包括分行業(yè)的貨物監(jiān)管技術(shù)以及管理標(biāo)準(zhǔn)等等需要有體系化的規(guī)范；二是對(duì)大宗商品供應(yīng)鏈金融的參與方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任義務(wù)需要加以研究，一般而言，大宗商品供應(yīng)鏈金融涉及到質(zhì)權(quán)人、出質(zhì)人、保管方、監(jiān)管方、貿(mào)易平臺(tái)方、處置方、技術(shù)服務(wù)商等各參與者，各方應(yīng)該承擔(dān)什么樣的責(zé)任，同時(shí)收取什么樣的費(fèi)用，這些需要制度性建設(shè)；三是關(guān)于電子倉(cāng)單或其他電子單證的登記公示以及全流程可追溯管理問題，要解決倉(cāng)單質(zhì)押中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，就需要建設(shè)一個(gè)權(quán)威性、穿透性的電子單證登記公示管理平臺(tái)，這一平臺(tái)不僅登記公示電子單證，獲取權(quán)利憑證，而且能與數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施連接，追溯電子倉(cāng)單背后物的信用。上述制度性建設(shè)無(wú)疑對(duì)于促進(jìn)大宗供應(yīng)鏈金融提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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供應(yīng)鏈金融各方深化能力建設(shè)

       除了完善制度化建設(shè)外，要突破目前供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的瓶頸，也需要各參與方不斷強(qiáng)化能力，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融深化發(fā)展。

       首先，金融機(jī)構(gòu)需要從戰(zhàn)略取向、產(chǎn)品開發(fā)模式以及管理體系重塑等幾個(gè)方面突破。戰(zhàn)略取向指的是金融機(jī)構(gòu)需要重新思考自身的戰(zhàn)略，即究竟為誰(shuí)服務(wù)？服務(wù)什么業(yè)務(wù)？如何服務(wù)？這些問題看似簡(jiǎn)單，實(shí)則反映了金融機(jī)構(gòu)對(duì)自身定位以及對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的理解深度，事實(shí)上，很多金融機(jī)構(gòu)，特別是城商行應(yīng)當(dāng)成為產(chǎn)業(yè)銀行，要立足當(dāng)?shù)氐奶厣a(chǎn)業(yè)集群以及有競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，深度了解產(chǎn)業(yè)運(yùn)行以及特定的場(chǎng)景，定制化的提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，供應(yīng)鏈金融往往是千景千案。此外在產(chǎn)品開發(fā)方面，需要擺脫單純從自身的角度考慮風(fēng)控和開發(fā)產(chǎn)品，更多地與產(chǎn)業(yè)企業(yè)溝通協(xié)同聯(lián)合進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和風(fēng)控體系建設(shè)。在這方面一些互聯(lián)網(wǎng)銀行就表現(xiàn)出了較高的靈活性和敏感性，能夠結(jié)合產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景，與產(chǎn)業(yè)主體協(xié)同進(jìn)行金融產(chǎn)品開發(fā)。另外在管理體系建設(shè)方面，金融機(jī)構(gòu)需要在兩個(gè)方面破局，一是改變金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部條塊式的組織架構(gòu)，協(xié)同進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研和產(chǎn)品開發(fā)；二是充分利用數(shù)字化的手段，建立起“主體信用”、“數(shù)據(jù)信用”、“物的信用”三位一體的綜合管理體系。

       其次，產(chǎn)業(yè)企業(yè)或地方政府需要強(qiáng)化供應(yīng)鏈思維和服務(wù)導(dǎo)向。對(duì)于大型企業(yè)以及各地方而言，如何促進(jìn)高質(zhì)量的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈建設(shè)，以及供應(yīng)鏈數(shù)字化是促進(jìn)和發(fā)展供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)。具體講，一是需要打造政企銀技四方協(xié)同的服務(wù)平臺(tái)，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展打好基礎(chǔ)，特別是在目前各行各機(jī)構(gòu)都在建設(shè)供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的狀況下，必然會(huì)增加中小企業(yè)融通資金的代價(jià)，造成隱性成本上升，這是因?yàn)楦鱾€(gè)體系平臺(tái)都是孤立的，形成了一個(gè)一個(gè)平臺(tái)孤島，因此，建立跨越單個(gè)體系的綜合供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)非常必要；二是立足當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)集群，針對(duì)性的提供多種服務(wù)和多種金融資源，包括金融機(jī)構(gòu)的融資配套、優(yōu)惠利率、融資擔(dān)保、金融創(chuàng)新等措施。同時(shí)，各地方還可以設(shè)立基金或平臺(tái)，提供融資支持，確保政策能夠真正落實(shí)到中小企業(yè)和供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)。三是推動(dòng)和完善數(shù)字基建，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)造良好的環(huán)境，這包括供應(yīng)鏈數(shù)字化建設(shè)、數(shù)字治理體系的建設(shè)。與此同時(shí)推動(dòng)各方創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融，如跨境物流金融支持、供應(yīng)鏈綠色金融支持等。

       第三，金融科技公司需積極構(gòu)建深諳運(yùn)營(yíng)、提供運(yùn)維支持的科技服務(wù)機(jī)構(gòu)。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，金融科技發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，對(duì)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈數(shù)字化和供應(yīng)鏈金融數(shù)字化起到了關(guān)鍵支持作用。然而，我們不得不承認(rèn)，大多數(shù)科技公司面臨一種尷尬的困境，要么只提供技術(shù)解決方案，要么僅充當(dāng)技術(shù)供應(yīng)商，被產(chǎn)業(yè)企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部科技部門所取代。問題在于，如果金融科技公司僅從技術(shù)角度提供服務(wù)，而不深入了解產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的運(yùn)作方式，不熟悉業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、流程以及金融需求，不積極協(xié)助優(yōu)化商流、物流、信息流和資金流的運(yùn)營(yíng)，就必然會(huì)導(dǎo)致上述問題。這意味著，兩腳不淌泥的科技公司無(wú)法真正滲透到供應(yīng)鏈金融中。